本周国内A股市场在减持新规利好下短暂冲高后继续下杀，创业板创下股灾后新低，显示今年以来缺乏流动性的国内投资市场信心极弱，且5月财新制造业PMI在生产、新订单指数全面下降的情况下跌破50%荣枯线，引发对下半年国内经济状况的担忧，快速升值的人民币也施压国内大宗商品，周内大宗商品普遍下跌，黑色系更触及跌停；而随后美国5月ADP就业人数的超预期增长给到有色金属部分助力，重心企稳，本周SMMI下跌1.24%，仅沪期铅录得周线上涨，沪期铅主力已经站稳16000元/吨，上扬的盘面也使现货贸易商报价积极性上升，加之旺季预期下，下游消费开始好转，部分蓄电池企业已有增产计划，节后补库需求显现，SMMI.Pb周内涨0.95%，交投氛围开始转好；伦锌节后迅速下挫，国内外期锌重回20日均线之下运行，铅锌价差开始收敛，现货方面虽国内炼厂出货依然较少，但进口锌货源不断补充市场，充足的货源令下游高价拿货满足刚性需求的积极性不佳，持货商逐步调降升水出货，令SMMI.Zn下跌1.96%；本周SMMI.Sn小跌0.52%，在基本金属中表现坚挺，沪期锡盘面价格阴跌，一度下探142000元/吨关口，近期云南厂家出货意愿较之前有所收窄，小牌货源价格小幅回升，但受制于现货市场库存较多，成交价格短期内较难大幅上涨；周内铜铝跌幅相当，沪期铜节后先抑后扬，于45000元/吨关口受到支撑，重回20日均线之上运行，由于人民币的快速升值沪伦比值下滑，进口亏损扩大，进口品牌供应量较之前明显减少，现铜贴水初现收窄，月初中间商以交付长单为主，投机需求较少，下游按需，供需继续拉锯，SMMI.Cu下跌1.2%；沪期铝维持13600-14000元/吨宽幅区间运行，期价下跌后持货商出货意愿一般，现货贴水小幅收窄，中间商交投活跃，周初下游基本已完成备货，限制整体市场成交热度，SMMI.Al跌1.64%；期镍价格极度疲弱，内外盘屡创新低，一方面因印尼恢复出口，菲律宾产量复苏的前景加剧了对于未来镍市场供应过剩的担忧，另一方面黑色系品种的下跌对期镍价格下行起到引领作用，不锈钢市场的疲弱也是镍价下行的原因，资金面紧张导致前期因亏损较严重的不锈钢代理商无能力、也无信心重新建库，进入6月后，工程机械行业等将进入消费淡季，不锈钢需求将小幅缩减，不锈钢厂内库存仍不断积累，不锈钢厂仍在执行减产，期镍下行，金川公司也只能随行就市，连续下调出厂价至73800元/吨，但成交依然一般，仅在盘面大跌时能够激发下游拿货积极性，SMMI.Ni大跌3.38%，镍市场的情况令人唏嘘。下周因资金状况较为缓解，整体市场持货商挺价意愿较强，但月中面临银行间年终考核，且多数金属下游终端消费行业步入淡季，有色金属依然将受资金压力与需求减弱的打压，很难组织起快速上涨行情。

锌：本周伦锌震荡走低。因春季银行假期，LME市场周一休市，周二恢复交易。周内中国数据偏弱，内盘走弱拖累外盘走势，加之美国5月ADP就业数据超预期大幅回升，暗示5月非农或优于预期，对基本金属走势有所施压。伦锌随空入多平，自布林道中轨一路震荡下挫至各路均线之下，录得三连阴后，终低位震荡于2570美元/吨附近。伦锌下方无明显支撑，预计下周偏弱运行于2520-2620美元/吨附近。截止本周五，伦锌成交量减少8600余手至3.2万手附近，持仓量增加1600余手至27.9万手。

本周沪锌主力1707合约高位回落。因端午假期，上周五夜盘和本周一、周二内盘休市。周三沪期锌开盘短暂摸高22520元/吨后高位回落。周内公布的中国财新PMI数据不及预期，沪锌主力延续弱势，震荡回落至21800元/吨附近。沪期锌MACD红柱呈现缩短趋势，技术面偏弱，预计下周偏弱震荡于21300-21900元/吨附近。截止本周四，沪锌指数总成交量减少74,5万余手至142万手附近，持仓量减少4.2万余手至23.2万手。

本周上海市场0#现锌对沪锌1706合约贴水60-40元/吨，较上周缩小140-250元/吨附近。本周锌价走弱，部分炼厂挺价惜售，但由于进口锌持续入沪，市场货源较充足；贸易商畏惧对6月贴水继续扩大，7月升水回落，出货积极；因锌价波幅较大，下游谨慎采购，维持刚需。

本周广东市场0#现锌对沪锌1706贴50元/吨至平水附近，对沪锌1707主力合约升水670-690元/吨.粤市对沪市平水附近，锌价震荡，炼厂正常出货，市场货源有所增加，持货商以出货为主，下游消费平稳，拿货正常。部分仓单流入市场，对当月06合约报贴70元/吨附近，市场整体成交持平于上周五。

本周天津市场0#现锌对沪锌1706合约平水附近，对沪锌主力1707合约暂无报价。津市对沪市升水50元/附近。 锌价震荡回落，炼厂少出货，津市消费趋于平稳，下游按需采购，成交货量较上周五持平。