本周公布的5月中国经济数据总体仍表现平稳，供给和需求稳定增长，就业形势持续向好，消费物价温和上涨，企业效益继续改善，但5月全国房地产开发投资增速、商品房销售额、房地产开发企业到位资金环比连续回落，这意味着2016年存量与2017年新增项目逐步减少的情况下，地产投资行为整体有所放缓，依靠基建投资与引导国内消费复苏才能接替房地产投资下滑，故下半年基建的投资可能进一步扩大，有利于扩大大宗商品需求；美国方面本周完成年内第二次加息，并公布缩表计划，但实施时间仍不确定，因为市场早有预期，大宗商品多数周初就已经回落应对，所以公布后反应均较为平淡，本周SMMI小跌0.14%基本持平；期铜本周大跌130余美金，国内高位回落尚受下方20日均线支撑，现货部分投机货源本周低价销售出货，且接近6月中旬大半企业资金压力开始显现，现铜升水快速收窄，换月后全线贴水，下游整体按需采购，采购规模有限，SMMI.Cu下跌0.40%；期铝本周也接连下挫，周内低点已经跌穿2月以来的低位，显示空头格局，基本面上现货库存压力料将继续传导至期货市场，政策面上，短期对供应抑制作用有限，新增和复产产能持续，将带来新的供应压力，现货部分持货商大期盘大跌的情况下选择惜售观望，市场流通货源短期受限，同时部分下游和中间商选择逢低入市采购，整体市场成交活跃度先抑后扬，SMMI.Al下跌1.36%，领跌基本金属；期锌国内软逼仓后快速下杀，收复基差，现货升水逐渐收窄，本周炼厂出货意愿不高，少量进口锌流入补充货源，缓解部分供应压力，贸易商之间交投略活跃；下游逢低拿货，SMMI.Sn转涨为跌，下跌1.34%；沪期铅继续延5日均线一路上行，仍是基本金属中领涨品种，且国内铅炼厂库存偏紧，基本以长单供货为主，散单极为挺价，市场可流通货源不多，市场散单成交寥寥，下游按需采购，部分存有畏高观望情绪，SMMI.Pb本周大涨4.09%；沪期锡本周盘面震荡上扬，尤其周初自低位强势拉升，沪锡现货价格持续上调，市场低价小牌供应减少，各品牌间价差缩窄，逢低采购较活跃，但盘面拉高后，高价货成交稍显困难，叠加现货市场供应充足，库存充足对现货涨势仍有拖累，周后期锡涨势略显受阻，本周SMMI.Sn上涨1.99%；本周期镍区间偏强震荡，周初盘面快速冲高，电镀合金厂拿货积极性一般观望，盘面回落后，部分贸易商由于资金压力，本周出货更为积极，市场流通货源足，钢厂逢低拿货尚可，短期内镍价仍未见上行动力，SMM.Ni上涨1.19%。

锌: 本周伦锌探低回升。周初伦锌跳水回吐周五涨幅，收得两连阴。下方触低2443.5美元/吨，低位买盘支撑，伦锌企稳回升收复部分跌势，震荡整理于2520美元/吨附近。截止本周四，伦锌成交量大幅增加1.9万余手至4.1万手附近，持仓量减少2800余手至28.7万手。

本周沪锌主力1708合约宽幅震荡运行。周一，多头买盘增仓，沪期锌快速攀高21575元/吨。后半周，沪锌主力走势较为纠结，盘中沪锌主力快速回落并录得一根长阴柱，下方触及低点20630元/吨，后重心小幅回升，逐步上抬至21100元/吨附近。截止本周四，沪锌指数总成交量减少13.5万手至349.9万手附近，持仓量增加7598手至61.2万手。

本周上海市场0#现锌对沪锌1707合约升水自周初的1250-1300元/吨逐步收窄至580-950元/吨，普通品牌较上周升水收窄370元/吨附近。双燕价格坚挺。周初锌价高位回落，炼厂挺价控货，但因进口锌持续入沪，市场货源得以补充。因进口锌较国产价差一度拉大至300-400元/吨吸引下游采购，厂商多青睐进口品牌，国产品牌升水承压，整体成交较上周持平。

本周广东市场0#现锌对沪锌1707合约自上周升水1200元/吨附近逐渐收窄至升水800元/吨附近，广东0#普品牌对沪市较上周升水50元/吨扩大至升水200元/吨附近。炼厂仍以长单出货为主，进口锌流入量不多，持货商国产品牌报价坚挺，下游畏惧后期价格回落，本周刚需采购，整体成交不及上周五。

本周天津市场0#现货对沪锌1707合约较上周升水50元/附近逐渐扩大到升水100元/吨左右。锌价先抑后仰，炼厂出货增加，加之哈锌流入津市，货源增加；上周部分下游逢低已备，本周按需采购为主，成交较上周变化不大。