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锡周评（2017.6.12-2017.6.16）
2017-06-17 17:35:22来源： 本站原创 字体大小：小 | 中 | 大
本周公布的5月中国经济数据总体仍表现平稳，供给和需求稳定增长，就业形势持续向好，消费物价温和上涨，企业效益继续改善，但5月全国房地产开发投资增速、商品房销售额、房地产开发企业到位资金环比连续回落，这意味着2016年存量与2017年新增项目逐步减少的情况下，地产投资行为整体有所放缓，依靠基建投资与引导国内消费复苏才能接替房地产投资下滑，故下半年基建的投资可能进一步扩大，有利于扩大大宗商品需求；美国方面本周完成年内第二次加息，并公布缩表计划，但实施时间仍不确定，因为市场早有预期，大宗商品多数周初就已经回落应对，所以公布后反应均较为平淡，本周SMMI小跌0.14%基本持平；期铜本周大跌130余美金，国内高位回落尚受下方20日均线支撑，现货部分投机货源本周低价销售出货，且接近6月中旬大半企业资金压力开始显现，现铜升水快速收窄，换月后全线贴水，下游整体按需采购，采购规模有限，SMMI.Cu下跌0.40%；期铝本周也接连下挫，周内低点已经跌穿2月以来的低位，显示空头格局，基本面上现货库存压力料将继续传导至期货市场，政策面上，短期对供应抑制作用有限，新增和复产产能持续，将带来新的供应压力，现货部分持货商大期盘大跌的情况下选择惜售观望，市场流通货源短期受限，同时部分下游和中间商选择逢低入市采购，整体市场成交活跃度先抑后扬，SMMI.Al下跌1.36%，领跌基本金属；期锌国内软逼仓后快速下杀，收复基差，现货升水逐渐收窄，本周炼厂出货意愿不高，少量进口锌流入补充货源，缓解部分供应压力，贸易商之间交投略活跃；下游逢低拿货，SMMI.Sn转涨为跌，下跌1.34%；沪期铅继续延5日均线一路上行，仍是基本金属中领涨品种，且国内铅炼厂库存偏紧，基本以长单供货为主，散单极为挺价，市场可流通货源不多，市场散单成交寥寥，下游按需采购，部分存有畏高观望情绪，SMMI.Pb本周大涨4.09%；沪期锡本周盘面震荡上扬，尤其周初自低位强势拉升，沪锡现货价格持续上调，市场低价小牌供应减少，各品牌间价差缩窄，逢低采购较活跃，但盘面拉高后，高价货成交稍显困难，叠加现货市场供应充足，库存充足对现货涨势仍有拖累，周后期锡涨势略显受阻，本周SMMI.Sn上涨1.99%；本周期镍区间偏强震荡，周初盘面快速冲高，电镀合金厂拿货积极性一般观望，盘面回落后，部分贸易商由于资金压力，本周出货更为积极，市场流通货源足，钢厂逢低拿货尚可，短期内镍价仍未见上行动力，SMM.Ni上涨1.19%。
锡: 本周伦锡为上周连续大跌之后的弱反弹格局，上方承压于19500美元/吨，周四收盘19370美元/吨，较上周四上涨1.5%。伦锡超跌反弹，但美元在美联储宣布加息后走强一直伦锡反弹走势，周四凌晨美联储如期加息25个基点，预计年内再加一次，公布缩表计划，耶伦称可能“相对较早”缩表，通胀走高条件仍在，消息公布后美元快速反弹走高。此外，上周五英国大选结果带来的负面效应继续发酵，因市场担忧英国政治风险的不确定性或打压英国经济，并影响退欧进程，英镑继续走低。
本周沪期锡1709合约走势偏强，周二单日上涨1.88%，之后维持高位震荡，最高时一度突破前期阻力位146000元/吨一线至146200元/吨附近，周四收于146000元/吨，较上周四上涨1.4%。本周多头继续大量增仓支撑沪期锡走势，由云锡获批锡精矿加工贸易引发的对国内供应压力将获释放的预期继续发酵。
本周沪锡现货价格持续上涨，截止周五主流成交141500-143000元/吨，均价较上周五上涨2.0%。随着周内沪期锡走坚，市场期现价差再度扩大，周五至3000-4500元/吨，普通云字对沪期锡盘面贴水3500元/吨，现货价格再现滞涨行情。除了由于内需不足的因素之外，近两日小牌供应再度增多也是现货滞涨的因素之一。受价格持续上调的提振，再生小牌生产企业出货积极性高涨，导致小牌充斥市场。此外，期现价差拉大也吸引了抛盘商的热情，市场交割云字品牌相应减少，使得周五各品牌间价差扩大至1500-2000元/吨，而此前的几个交易日，现货之间的价差仅在1000元/吨左右。
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