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铜周评（2017.10.9-2017.10.13）
2017-10-14 15:31:56来源： 本站原创 字体大小：小 | 中 | 大
节后美元下跌，人民币升值，市场对欧美及中国经济发展持乐观信心态度，多头资金重返市场，基本金属上扬，SMMI涨3.5%，其中，镍和铜引领上扬，国内山东地区镍生铁企业取暖季将限产，沪期镍引领增仓上扬，周涨幅8.8%，伦镍随之五连阳周涨幅超8%, 现货买盘疲弱，仍在消耗节日期间的库存，表现略显滞后，SMMI.Ni涨6.83%。涨幅紧随其后的是铜，国内外期铜增仓增量且五连阳，资金青睐度高，且由于库存偏低显现软逼仓行情，临近交割现货升水跌宕起伏暴涨暴跌，成交先扬后抑，SMMI.Cu涨6.26%。锌表现不及节前，涨幅排名下降。沪期锌不及伦锌，沪期锌节后归来先扬后抑，冲高受阻回落，节后库存的增加，消费的受制，贸易商的换现意愿加强，现货升水下降，SMMI.Zn仅涨0.88%。铝先抑后扬，依然受制于消息面的来袭，不同的消息侧面令多空轮流表现，周末多头发力才补回周初的颓势，SMMI.Al涨0.62%。锡无太多特色，节后归来，盘面区间震荡格局不变，消费略有补货，SMMI.Sn涨0.19%。铅一改节前的明星大涨品种，节日期间到货集中，仓单增加，多头减仓离市，原有预期的逼仓行情落下帷幕，现货消费不力，货源消化困难，是本周唯一下跌的现货品种，SMMI.Pb较节前下跌1.5%。下周将迎来中国十九大的召开，宏观环境表现将趋稳，各金属品目分化将更为明显，关注需求的进一步表现以及供应货源及库存的变化对现货市场的指引，资金的青睐度也是评判品目强弱的主要指标。
铜：本周伦铜表现强势，伦铜的走强一方面是依托美元指数的下跌，本周美指高位回落，下跌至92.785。美国非农数据出现意外负增长，美联储会议纪要显示，只要经济前景未受影响，美联储决策者仍倾向于今年年末再次加息，但仍有不同的意见分歧，低通胀可能持续，或将根据未来几个月通胀形势做决定；另一方面市场投机氛围浓厚，美国三大股指齐创收盘记录新高。本周伦铜开于6652.5美元/吨，节后归来，延续节日期间的涨势，多头大幅增仓涌入，仅周三一日便增仓6000余手，伦铜周内保持五连阳顺延5日均线上行，强势突破6900美元/吨一线，最高位录得6903美元/吨，5、10日均线并排上穿20及40日均线，新的均线多头排列正在形成，周增仓7376手至34.2万手，成交量增加1.7万余手至6.9万余手，仓量齐增下，周涨幅3.45%，节后铜市全面回暖向多。
国内方面，节后在岸、离岸人民币双双升值，在岸人民币最高升至6.6591，离岸人民币最高升至6.5568，沪伦比值向上修复至7.80。节后沪铜主力1712合约跟随外盘跳空高开于52120元/吨，沪铜在40日均线获得支撑，伴随大幅资金涌入，铜价破位上行，摸高至53670元/吨，5日均线上行，对沪铜形成新的支撑线，沪铜指数周增仓12.7万手至70万余手，成交量增加30万手至246.8万手，周涨幅3.2%。多头远月增仓占比大幅增加至80%左右，资金流入引领铜市向多，重掌引领性地位。
现货方面，节后市场库存未见大幅增长，进口铜流入较少，基于对市场下游消费补库的预期，贸易商节前多已清理库存清仓过节，节后也有补货需求，且市场一片看涨氛围，持货商挺价意愿强烈，报价节节攀升，上海电解铜现货对当月合约由升水170元/吨-升水200元/吨大幅拉涨至升水260元/吨-升水320元/吨，周四沪期铜暴涨，完全跃升于53000元/吨上方，隔月价差突然暴涨扩至300元/吨-350元/吨，下午一度价差拉大至400-600元/吨，临近交割仅剩2、3个交易日，back结构放大，沪期铜出现软逼仓行情，大价差、高升水令持货商换现意愿加强，顺势甩货者不断增多，市场畏高情绪弥漫，响应者寥寥，升水出现断崖式下跌，升水自200多元直泻至平水附近，周五已全面转为贴水至贴200-贴水100元/吨。本周升贴水表现跌宕起伏，暴涨暴跌先扬后抑，成交市况因此受抑，下游虽有补货意愿，但投机纷乱反复，令大多数下游谨而慎之，驻足观望，等待换月后的稳定局面。价差和交割因素决定了这周现货的升贴水表现方向。
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