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铜周评（2017.10.16-2017.10.20）
2017-10-21 16:54:15来源： 本站原创 字体大小：小 | 中 | 大
本周基本金属先扬后抑。周一市场在多头暴力拉涨伦铜的引领下纷纷反弹，但获利了结和美元的小幅反弹令金属价格纷纷走出回调的态势，SMMI从周初的涨1.49%回吐涨幅，周末仅涨0.2%。其中保持涨幅的仅有镍和铜，伦镍周涨幅超3%，沪期镍受资金青睐，增仓增量下，涨幅5.8%，金川公司积极上调出厂价，但现货表现无力，下游仅维持刚需采购，升水下滑，SMMI.Ni涨3.89%。紧跟其后的是铜，铜价冲高回落，进口铜流入，市场畏高，供需表现拉锯，SMMI.Cu涨2.6%。其余品种都表现下跌态势，其中跌势最凶猛的是铅，沪期铅交割换月后，展开跌势，周跌6.93%，现货市场供应扩大，关键是精废价差扩至1500元/吨，下游接货疲弱，SMMI.Pb领跌7.4%；沪期锌下跌一度破位25000元/吨，现货供应宽裕，升水同降，SMMI.Zn跌2.4%。铝偏多消息已出尽，资金回撤，铝价连续下调，SMMI.Al跌0.88%。伦锡大跌至2万美元一线，沪期锡跟跌外盘，跌幅1.1%，现货受到相应拖累，SMMI.Sn跌0.55%。下周金属各品目表现继续分化，镍铜继续强势格局，铝和锌寻机筑底回升，铅和锡维持震荡偏弱筑底的态势。
铜：本周伦铜先扬后抑。美国三大股指在本周再次创下新高，美元小幅上涨。周一伦铜在多头大举进攻之下，暴涨3.44%, 一举突破7100美元/吨关口，高位至7177美元/吨，创下2014年7月份以来盘中新高。随后高位不断出现获利了结以及短空的伺机抛压，伦铜出现技术性回调，连收三阴，跌破5日均线，下探10日均线获支撑。伦铜周持仓减2051手至34.2万手，成交量增3363手至84922手。周五伦铜重新回归5日均线整固，保持在7000美元/吨附近运行。
国内9月宏观数据普遍向好，PPI同比增速创六个月最大涨幅，再加上9月中国铜进口数据创3月以来最高，对中国的需求乐观预期令周一大量资金助推沪铜主力1712合约急拉3.15%，轻松站上55000元/吨关口，沪铜指数日增仓60056手，周二继续冲高至55910元/吨后再攻乏力，短期内的快速大幅上涨使得沪铜大量资金选择落袋为安。叠加十九大的会议召开，市场避险情绪加重，以维稳为主，沪铜小幅回调修正。沪铜指数周增仓24720手至72.8万手，成交增36.1万手至282.9万手。周内沪铜表现主动引领，沪伦比值上修。
现货方面，本周一为合约1710最后交易日，交割前一周正值国庆后，下游急需补货，进口铜尚未涌入，升水高至260元/吨—320元/吨，隔月价差扩大，期铜Back结构明显，出现软逼仓行情。周二换月后，铜价全面站上55000元/吨，进口铜盈利窗口打开。持货商出货换现意愿强，市场则畏高情绪浓，升水快速调降至120元/吨—250元/吨。进入十九大期间，市场谨慎氛围浓厚，贸易流通量减低，适逢沪期铜高位回调，入关进口铜流出，下游驻足观望后入市逢低逐渐补货。由于此次进口铜中好铜占比少，故报价坚挺，平水铜品牌差异大表现分化明显，其中价差因此拉大。
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