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铜周评（2017.12.11-2017.12.15）
2017-12-16 17:47:30来源： 本站原创 字体大小：小 | 中 | 大
中国社会融资远超预期，工业增加值小幅回落，离岸人民币冲高后回落。美国11月PPI环比好于预期，周中美联储如期加息，但受美国11核心CPI低迷影响，美元先扬后抑，支持基本金属低位返升，尤其以铅锌铜为主导低位反弹局面，SMMI上涨2.08%，领涨为锌，SMMI.Zn周涨2.95%，伦锌六连阳下逐渐在摆脱均线的阻挠，周涨幅3.3%，沪期锌站上25000元/吨，反弹力量不及伦锌，周涨幅2.6%，现货锌升水逐渐下滑，除了消费难有推动力外，主要是临近交割隔月价差缩窄。反弹第二属铅，SMMI.Pb涨2.7%，伦铅反弹受阻2520美元/吨，沪期铅受阻19250元/吨，现货铅在河南地区大冶炼厂减产的支持下贴水有所收窄，现货铅周内一度涨幅高达3.4%，周后两天高位受抑回落，消费依然难起。铜周内表现也以偏强为主，连续反弹下伦铜周涨3.28%，沪期铜在空头的大量减仓下返升，填补前期跳空缺口，不及伦铜有力，沪期铜周涨幅2.24%，现货升水是在临近交割隔月价差拉扩至120-180元/吨区间的基础上而变大，并非是供需面的因素。伦镍阴阳交替下勉强脱离上周低点，但受阻于11300美元/吨，空头减仓离市沪期镍重返9万元一线，周涨幅仅1.11%，盘面企稳给予下游消费信心，逢低买盘增加，成交有所改善，SMMI.Ni涨1.73%。这周铝表现淡定，伦铝守住2000美元/吨，沪期铝维稳于14300元附近，低位久盘后可见少量多头入市，现货持货商逢盘面趋稳后出货换现意愿强，即使面临交割也难收窄现货贴水，SMMI.Al涨0.93%。本周锡的表现格外亮眼，在142000-143500元区间附近挣扎了3个月多月后，多头终于放弃，遭到空头无情的碾压，沪期锡周内顺畅下泄，阶梯式下行，直抵132400元/吨低位，周跌幅3.5%，现货转贴为升水，令现货跌幅稍缓，SMMI.Sn独跌2.86%。本周在基本金属经历了一波连续反弹后，纷纷受阻于目前各自的敏感瓶颈口，这周交割结束后，下周可有交割货源流出，再加上年末前最后的换现机会，市场会表现或将显现期强现弱的特点，下周金属或将加大宽幅震荡的力度，警惕空头再次来袭。
铜：本周伦铜探底回升。周三美联储加息靴子如期落地，道指再创历史新高，而由于此前公布的通胀数据不及预期，美元指数跌破94整数关口。纵观各大经济体均在复苏途中，特朗普的减税及新年基建计划给予市场看多预期，而LME铜库存并未出现连续大幅增长，反而下降，支撑铜价逐渐上扬，几近收复上周失地。目前伦铜已收出八连阳，逼近6800美元/吨一线，周涨幅3.28%，持仓量变化不大，成交量减近4万手。
国内方面，11月我国经济数据虽较前值小幅回落，但基本符合预期，我国经济保持平稳运行态势，且进出口数据及金融数据均表现良好，大量空头减仓离场，沪铜周一起自低位51240元/吨一路回升，突破52000元/吨关口并对53000元/吨发起攻势，填补此前跳空缺口，沪铜主力1802合约周涨幅2.24%，成交量增10万余手，持仓量减万余手；沪铜指数成交量减46万余手，持仓量减5万余手。沪铜站上5日10日均线，上触20日均线，直面60日均线压力。
现货方面，本周进入交割周期，现货升贴水完全由隔月价差引导，周内隔月价差变动区间在120元/吨~180元/吨，周初，因价差拉大现货逐渐转为升水，但成交无力，周后两天持货商开始向1801合约贴水报价，贴水大至100-贴水70元/吨。由于沪期铜盘面企稳回升，贸易商接货贴水百元以上的好铜，下游维持稳定接货；周后铜价回到52000元/吨以上且对当月合约保持交割水平的高升水，接货意愿明显变淡。周五为当月合约最后一个交易日，成交积极性下降，多等待下周换月之后。
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