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铝周评（2017.12.11-2017.12.15）
2017-12-16 17:48:04来源： 本站原创 字体大小：小 | 中 | 大
中国社会融资远超预期，工业增加值小幅回落，离岸人民币冲高后回落。美国11月PPI环比好于预期，周中美联储如期加息，但受美国11核心CPI低迷影响，美元先扬后抑，支持基本金属低位返升，尤其以铅锌铜为主导低位反弹局面，SMMI上涨2.08%，领涨为锌，SMMI.Zn周涨2.95%，伦锌六连阳下逐渐在摆脱均线的阻挠，周涨幅3.3%，沪期锌站上25000元/吨，反弹力量不及伦锌，周涨幅2.6%，现货锌升水逐渐下滑，除了消费难有推动力外，主要是临近交割隔月价差缩窄。反弹第二属铅，SMMI.Pb涨2.7%，伦铅反弹受阻2520美元/吨，沪期铅受阻19250元/吨，现货铅在河南地区大冶炼厂减产的支持下贴水有所收窄，现货铅周内一度涨幅高达3.4%，周后两天高位受抑回落，消费依然难起。铜周内表现也以偏强为主，连续反弹下伦铜周涨3.28%，沪期铜在空头的大量减仓下返升，填补前期跳空缺口，不及伦铜有力，沪期铜周涨幅2.24%，现货升水是在临近交割隔月价差拉扩至120-180元/吨区间的基础上而变大，并非是供需面的因素。伦镍阴阳交替下勉强脱离上周低点，但受阻于11300美元/吨，空头减仓离市沪期镍重返9万元一线，周涨幅仅1.11%，盘面企稳给予下游消费信心，逢低买盘增加，成交有所改善，SMMI.Ni涨1.73%。这周铝表现淡定，伦铝守住2000美元/吨，沪期铝维稳于14300元附近，低位久盘后可见少量多头入市，现货持货商逢盘面趋稳后出货换现意愿强，即使面临交割也难收窄现货贴水，SMMI.Al涨0.93%。本周锡的表现格外亮眼，在142000-143500元区间附近挣扎了3个月多月后，多头终于放弃，遭到空头无情的碾压，沪期锡周内顺畅下泄，阶梯式下行，直抵132400元/吨低位，周跌幅3.5%，现货转贴为升水，令现货跌幅稍缓，SMMI.Sn独跌2.86%。本周在基本金属经历了一波连续反弹后，纷纷受阻于目前各自的敏感瓶颈口，这周交割结束后，下周可有交割货源流出，再加上年末前最后的换现机会，市场会表现或将显现期强现弱的特点，下周金属或将加大宽幅震荡的力度，警惕空头再次来袭。
铝：本周铝价低位震荡，临近周末重心上移。伦铝本周亦走势清淡，区间窄幅震荡，周中低位触及2000美元/吨，整数关口支撑再现，随后周四晚间内外齐涨伦铝摸高2039美元/吨，整体表现仍然强于沪铝，持仓数据变化不大。虽然近期铝材出口增多，LME铝库存止降返升，但考虑到即将到来的美国反倾销初裁抑制中国铝制品外输量，伦铝或仍将表现强于沪铝，下周运行于2020~2065美元/吨。
沪铝主力合约在持续下跌较长时间之后于本周企稳，紧贴5日均线下方窄幅震荡，虽然低位一度触及14110元/吨但随即修复跌势重回14200~14300元/吨震荡区间内，周四晚间沉寂多日的多头集中尝试入场推升铝价上行摸高14415元/吨，初测10日均线阻力，下方5日线由压力线变为支撑线，周内沪铝指数持仓量自89万手增至92万手附近。预计下周铝价维持震荡，重心或将再度上移。前期空头资金收益率较为可观，空平力量为潜在上行风险，加之年底铝材经销商需下单备库，下游订单或超市场惯性悲观预期，因此预计下周沪铝主力合约大概率震荡运行于14200~14650元/吨。
现货方面，虽然临近交割，但年底持货商出货变现意愿较强，市场可流通货源十分充裕，因此贴水难以收窄，周内贴水集中在140~100元/吨。现货方面，目前隔月价差120元/吨，交割后除了一部分交割货源会流出，冶炼厂及贸易商都会加快出货换现的节奏，而铝价的短期反弹更会对下游消费欲望产生抑制，预计现货贴水将进一步扩大至240~180元/吨，考虑到铝价暂时企稳，成交活跃度或将小幅提高。
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