中国社会融资远超预期，工业增加值小幅回落，离岸人民币冲高后回落。美国11月PPI环比好于预期，周中美联储如期加息，但受美国11核心CPI低迷影响，美元先扬后抑，支持基本金属低位返升，尤其以铅锌铜为主导低位反弹局面，SMMI上涨2.08%，领涨为锌，SMMI.Zn周涨2.95%，伦锌六连阳下逐渐在摆脱均线的阻挠，周涨幅3.3%，沪期锌站上25000元/吨，反弹力量不及伦锌，周涨幅2.6%，现货锌升水逐渐下滑，除了消费难有推动力外，主要是临近交割隔月价差缩窄。反弹第二属铅，SMMI.Pb涨2.7%，伦铅反弹受阻2520美元/吨，沪期铅受阻19250元/吨，现货铅在河南地区大冶炼厂减产的支持下贴水有所收窄，现货铅周内一度涨幅高达3.4%，周后两天高位受抑回落，消费依然难起。铜周内表现也以偏强为主，连续反弹下伦铜周涨3.28%，沪期铜在空头的大量减仓下返升，填补前期跳空缺口，不及伦铜有力，沪期铜周涨幅2.24%，现货升水是在临近交割隔月价差拉扩至120-180元/吨区间的基础上而变大，并非是供需面的因素。伦镍阴阳交替下勉强脱离上周低点，但受阻于11300美元/吨，空头减仓离市沪期镍重返9万元一线，周涨幅仅1.11%，盘面企稳给予下游消费信心，逢低买盘增加，成交有所改善，SMMI.Ni涨1.73%。这周铝表现淡定，伦铝守住2000美元/吨，沪期铝维稳于14300元附近，低位久盘后可见少量多头入市，现货持货商逢盘面趋稳后出货换现意愿强，即使面临交割也难收窄现货贴水，SMMI.Al涨0.93%。本周锡的表现格外亮眼，在142000-143500元区间附近挣扎了3个月多月后，多头终于放弃，遭到空头无情的碾压，沪期锡周内顺畅下泄，阶梯式下行，直抵132400元/吨低位，周跌幅3.5%，现货转贴为升水，令现货跌幅稍缓，SMMI.Sn独跌2.86%。本周在基本金属经历了一波连续反弹后，纷纷受阻于目前各自的敏感瓶颈口，这周交割结束后，下周可有交割货源流出，再加上年末前最后的换现机会，市场会表现或将显现期强现弱的特点，下周金属或将加大宽幅震荡的力度，警惕空头再次来袭。

铅：本周呈冲高回落，周初多头势力强劲，伦铅运行至各路均线上方，周内最高至2525美元/吨，直至周四回吐部分涨幅，截至周五14:55，报2490.5美元/吨，周涨38美元/吨，周涨幅1.55%。伦铅运行至布林通道中轨附近，上冲动能不足，同时下方20日周均线托底，料下周伦铅以区间盘整，运行于2435-2500美元/吨。

本周沪期铅主力1801合约亦是呈冲高回落走势，周初受炼厂限产消息利好，沪期铅重心上移，跃过多路均线，周内最高至19525元/吨，但上方60日均线承压明显，直至周四扭势回调，周内最低至18380元/吨，截止14:55，报18955元/吨，周涨幅2.21%。周内成交量减8.1万余手至24.5万余手，持仓量减2800余手至3.4万余手。沪期铅围绕5日均线运行，上方60日均线阻力较大，而下方有60日周均线托底，下周沪期铅或震荡整理走势，料运行于18200-19050元/吨。

本周现货铅主流成交18300-19150元/吨。铅价周内先扬后抑，受环保限产影响，河南炼厂多以长单交货为主，散单出货寥寥，其他地区尚可；贸易市场因周初成交向好，货源明显减量，报价贴水收窄；再生精铅市场货源供应尚可，加之铅价回落，炼厂畏跌出货积极性上升，成交价贴水扩大至250-300元/吨；下游市场需求平稳，周初因铅价上扬，蓄企补库积极性尚可，但多对后市不抱过分乐观态度，铅价行至万九上方，下游买兴明显下滑。下周现货铅或将成交于18200-18950元/吨。环保限产延续，多数炼厂料维持长单出货为主，而因交仓完成，部分炼厂散单货源或相对增量；再生铅市场环保影响持续，虽货源相对减量，但因铅价走弱，炼厂畏跌情绪上升，料下周成交价贴水仍有扩大风险；贸易市场或因交割货源陆续流出，货量增加，持货商贴水或小幅扩大；另下游方面，环保限产暂未缓解，又因临近年末，多数企业资金趋紧，同时为避免库存过剩，部分企业有意收紧开工率，料下周下游原料补库或有减弱。再生精铅料下周成交于17900-18650元/吨。