中国社会融资远超预期，工业增加值小幅回落，离岸人民币冲高后回落。美国11月PPI环比好于预期，周中美联储如期加息，但受美国11核心CPI低迷影响，美元先扬后抑，支持基本金属低位返升，尤其以铅锌铜为主导低位反弹局面，SMMI上涨2.08%，领涨为锌，SMMI.Zn周涨2.95%，伦锌六连阳下逐渐在摆脱均线的阻挠，周涨幅3.3%，沪期锌站上25000元/吨，反弹力量不及伦锌，周涨幅2.6%，现货锌升水逐渐下滑，除了消费难有推动力外，主要是临近交割隔月价差缩窄。反弹第二属铅，SMMI.Pb涨2.7%，伦铅反弹受阻2520美元/吨，沪期铅受阻19250元/吨，现货铅在河南地区大冶炼厂减产的支持下贴水有所收窄，现货铅周内一度涨幅高达3.4%，周后两天高位受抑回落，消费依然难起。铜周内表现也以偏强为主，连续反弹下伦铜周涨3.28%，沪期铜在空头的大量减仓下返升，填补前期跳空缺口，不及伦铜有力，沪期铜周涨幅2.24%，现货升水是在临近交割隔月价差拉扩至120-180元/吨区间的基础上而变大，并非是供需面的因素。伦镍阴阳交替下勉强脱离上周低点，但受阻于11300美元/吨，空头减仓离市沪期镍重返9万元一线，周涨幅仅1.11%，盘面企稳给予下游消费信心，逢低买盘增加，成交有所改善，SMMI.Ni涨1.73%。这周铝表现淡定，伦铝守住2000美元/吨，沪期铝维稳于14300元附近，低位久盘后可见少量多头入市，现货持货商逢盘面趋稳后出货换现意愿强，即使面临交割也难收窄现货贴水，SMMI.Al涨0.93%。本周锡的表现格外亮眼，在142000-143500元区间附近挣扎了3个月多月后，多头终于放弃，遭到空头无情的碾压，沪期锡周内顺畅下泄，阶梯式下行，直抵132400元/吨低位，周跌幅3.5%，现货转贴为升水，令现货跌幅稍缓，SMMI.Sn独跌2.86%。本周在基本金属经历了一波连续反弹后，纷纷受阻于目前各自的敏感瓶颈口，这周交割结束后，下周可有交割货源流出，再加上年末前最后的换现机会，市场会表现或将显现期强现弱的特点，下周金属或将加大宽幅震荡的力度，警惕空头再次来袭。

锌：本周宏观面喜忧参半，整体呈中性。美联储按预期加息，税改在将落袋为安之际平添疑窦，叠加通胀未有明显起色，美指走势跌宕；而原油库存虽继续下降，但成品油库存持续增加，市场悲观情绪发酵之际，需求仍构成支撑，险已跌下56的原油上演大反转重返57。本周伦锌录得五连阳重心稳步上抬，整体运行偏强。周初伦锌以布林道下轨为支撑，徘徊于3100美元/吨下沿伺机上测，随后LME锌库存降至20万吨以下，基本面提供支撑，叠加市场消息刺激，多头信心小增，伦锌震荡走强至3160美元/吨附近，受到布林道中轨与20日均线的双重压力，伦锌暂作盘整蓄势，随后多头发力，实体柱穿破所有均线，技术面暂无明显压制，上测3193美元/吨高位。截止本周五伦锌成交量减15151手至38744手左右，持仓量增13384手至30.3万手左右。

本周中国宏观面整体持稳，沪锌主力1802合约空头主导局势有所逆转，多入空平推动沪锌重返25000上方。周初多头渐次携仓进场，以24500元/吨平台位置为支撑试图上测25000元/吨整数位压力，然空头势头仍强，沪锌录得长上影小阳柱回落；在外盘走势强劲提振下，多头信心不减，沪锌快速走强踩稳25000元/吨整数位，而上方40日线、60日线压力较强，多空双方拉锯战陷入僵持，沪锌重心稳于25100元/吨附近窄幅盘整，周四多头再度发力，伦锌翻红突破40日压力，摸高25390元/吨。截止本周五沪锌指数总成交减97万余手至314.3万手左右，持仓量减9748手左右至45.1万手左右。

本周上海市场0#锌对沪锌1801合约升水60-90元/吨附近，较上周收窄160-170元/吨附近；0#双燕对1月升水150-170元/吨附近，较上周收窄100-150元/吨附近。本周锌价震荡走高，炼厂及贸易商积极出货，但伴随锌价震荡走高，下游采购转为谨慎，仅保持刚需，导致沪现货升水持续走低；本周沪锌现货市场整体成交略清淡，不及上周。

本周广东0#现锌对沪锌1801合约较上周250-270元/吨的升水小幅抬升至290-310元/吨附近，较沪市由平水扩大至升水210元/吨左右。周内锌价稳步走高，冶炼厂出货意愿尚可，但因检修等炼厂到货量有限，市场流通货源偏紧，升水高位持稳，贸易商交投正常，下游企业订单较好，采购节奏稳定，市场成交货量与上周基本持平。

本周天津市场0#现锌较沪市由上周100元/吨的升水收窄至平水附近，对沪锌1801合约由300-350元/吨的升水收窄至平水左右。本周锌价触低反弹，节节走高，炼厂及持货商正常出货，但下游入拿货意愿不佳，市场成交不佳，津市升水收窄迅速，整体成交不及上周。