本周全球宏观面向好，周三美国经众议院投票通过，税改进入最后签署阶段，减税基建等偏多因素令美元低位徘徊；原油重返58美元/桶上方，空头大举减仓，多头乘胜追击，基本金属在周内节节攀升，外盘引领国内，期货强于现货，SMMI周涨1.9%，镍重返领涨地位，SMMI.Ni劲涨5.68%，中国上调镍锭进口关税，沪期镍暴涨6%，伦镍跟涨4.5%，现货持货商出货积极，但接货低迷，现货涨幅受限。铜空头大举减仓，伦铜突破7000美元，沪铜站上54000元一线，年底出现清仓甩货迹象，贴水大扩，成交意愿严重下降，SMMI.Cu周涨2.55%。本周位列第三的是锡，锡结束了长期低迷托底的状态，在低位空头平仓下价格出现反弹，沪期锡返升力度超2%，虽然现货下游未见大量买货，但贸易商适量低位入货，SMMI.Sn周涨2.03%。铝在成本支持下同步返升，沪期铝周涨近2%，但是因受到现货抛货的拖累，现货涨幅受压， SMMI.Al涨1.7%。铅锌周内上涨受限，期货受到瓶颈位子打压，伦铅先扬后抑，下方在2500美元支撑，沪期铅重心自19500元一线滑至19000元整数关口，现货供方货源偏紧，但下游消费疲弱难起，供需互相拉锯，SMMI.Pb周小涨0.26%。伦锌上冲3250美元受阻，沪期锌受阻25500元/吨，现货年末成交困难态势令现货升水几近平水水平，SMMI.Zn仅涨0.12%。本周现货市场已显现年末大规模交易几近尾声的态势，企业大部分受限于年末资金和结算的问题而被迫处于大量出货清库存、减少买货的现象中，下周大部分企业进入结算状态，成交更为淡静，年末资金因素更为突出，西方尚在圣诞新年周期，大资金量尚未回归，年末前的最后一周，市场或将处于僵持格局中，金属酝酿高位窄幅震荡。

铝：本周铝价脱离低位震荡上行。伦铝在美元低位徘徊的情况下仍然表现出了强于沪铝的走势，四连阳突破所有均线阻力摸高2151美元/吨录得六周峰值，空头平仓为主，SMM认为海外市场基本面本就强于沪铝，因此在下跌行情中明显表现出极强抗跌性，而在沪铝反弹时伦铝又极易跟随拉涨。由于比值已经破7，比值的修复或将令下周伦铝难以继续大幅飙升，震荡运行于2115~2170美元/吨。

受库存下滑、天然气导致氧化铝企业减产刺激，本周沪铝自底部顺沿5日均线稳步抬升，一度摸高14770元/吨，20日均线下压成为新的底部支撑，但主力及沪铝指数持仓量大减，令反弹动能于周后明显减弱。预计下周铝价震荡偏弱。首先天然气限气对于氧化铝产量影响较小，氧化铝价格仍有进一步下行空间，加之目前铝锭高库存，考虑到下游加工企业的订单情况，库存年前难以持续下降，关键下周是2017年的最后一个交易周，大多数企业已进入年末结算状态中，出货成交会更难，年末的资金因素也将限制期铝盘面的活跃度，因此预计下周沪铝主力合约将震荡运行于14350~14750元/吨。

现货方面，贸易商年底抛售换现清库存意愿较强，贸易商及下游不但受限于资金且年末的结算、反弹的铝价都令华东整体消费难见起色，因此现货贴水自周初220元/吨附近一路扩至330元/吨，整体成交量不佳。下周现货贴水或将继续小幅扩大，成交集中在350~300元/吨。

铅：本周伦铅继续呈冲高回落格局，周初多头势力强劲，伦铅接连上涨，最高至2572美元/吨，后重心逐步下移，基本回吐本周涨幅，截至周五15:00，报2505.5美元/吨，周跌16.5美元/吨，周跌幅0.65%。伦铅运行至布林通道中轨附近，下方20、60日均价黏连，同时下影线刺破10日周均线，但下方20日周均线支撑较强，料下周伦铅以高位盘整，运行于2475-2550美元/吨。

本周沪期铅主力1802合约亦是呈冲高回落走势，周初受炼厂限产消息持续利好，沪期铅最高至19550元/吨，后市场逐步消化限产消息，沪期铅重心下移，周内最低至18850元/吨，截止15:00，报19235元/吨，周涨幅1.34%。周内成交量减1.8万余手至22.7万手，持仓量减7100余手至4.1万余手。沪期铅围绕10日均线运行，上方5、60日均线黏连，阻力明显，下方5、10日均价线黏连，或提供一定支撑，下周沪期铅或围绕19000元/吨高位震荡走势，料运行于18750-19500元/吨。

本周现货铅主流成交18890-19400元/吨。周内铅价延续先扬后抑走势，受限气限排影响，河南炼厂生产受限，散单出货较少；贸易市场货源不多，报价贴水继续收窄；再生精铅市场同样因限气生产受限，炼厂挺价情绪较强，成交价贴水维持在250元/吨附近；下游市场消费不旺，且对后市价格不抱乐观态度，加之年末资金趋紧，采购观望情绪较浓。下周现货铅或将成交于18750-19400元/吨。河南限产延续，而湖南等地货源充足，市场报价贴水差异较大；再生铅市场限产暂无缓和，加之废电瓶货源偏紧，炼厂挺价情绪不改，料下周成交贴水或维稳；贸易市场或因市场货源减少，持货商料维持挺价状态；但下游方面，下周为12月最后一周，亦是全年最后一周，各大企业将陆续进行年终结算等收尾工作，料下周散单采购或陆续减少。再生精铅料下周成交于18500-19150元/吨。