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铝周评（2017.12.25-2017.12.29）
2017-12-30 11:47:32来源： 本站原创 字体大小：小 | 中 | 大
本周市场显现年末翘尾行情。周初乘西方尚在圣诞假期中，国内多头率先吹起号角，发动进攻，外盘周三开市即积极跟进，高开高走，但年末结算因素令期强现弱特征持续，SMMI周涨2%，其中铜铝领涨市场，沪期铝增仓增量低位返升大涨4%，伦铝九连阳几近2300美元，但现货清库存之下贴水一路扩大，SMMI.Al涨2.87%。伦铜15连阳，沪期铜8亿资金流入，沪铜涨幅近2%，现货市场即使贴水一路扩大，仍显现其强劲态势，SMMI.Cu涨2.52%。周内锡也表现低位回升态势，空头被迫离场，多头适时入市，现货跟涨，SMMI.Sn涨1.99%。周内伦镍冲上12000美元/吨，周涨3.5%，沪期镍跟涨2.7%，现货周内活跃度低，金川公司周度出厂价仅累计上调1300元/吨，SMMI.Ni涨1.19%。铅锌偏弱，外强内弱，陷于区间震荡格局，铅在现货挺价因素中略强于锌，现货铅周中转贴为升，现货锌则自小幅升水受压至小幅贴水，SMMI.Pb涨0.66%，SMMI.Zn涨0.43%。
2017年年度基本金属表现排行，SMMI.Cu年涨幅20.94%，SMMI.Zn年涨幅20.90%，铜锌位居前列，涨幅相近，铝镍表现接近，SMMI.Al年涨幅14.8%，SMMI.Ni年涨幅12.47%，SMMI.Pb年涨幅8.02%，锡是年内唯一年度下跌偏弱的品种，SMMI.Sn年跌幅5.21%。
下周跨年归来，市场活跃度提高，持仓或将进一步增加，供需僵持格局将改善，新的一年开始，换现意愿降低，贸易流量将回暖，下游备货预期重燃，基本金属在多头氛围中将保持高位震荡。
铝：本周伦铝强势上行，已连续走出9连阳，高位录得2012年3月份以来新高，周内持仓自66.2万手迅速增至69万手附近，SMM认为伦铝之所以能保持如此强劲势头原因有二，首先在国内沪铝止跌企稳后，资金对于海外经济的持续向好，美元的疲弱及基金属边际上需求改善有较为鲜明的乐观预期，其次美国针对中国普通合金板的反倾销裁定预期会进一步扩大海外供需缺口，因此只能通过更低的比值来刺激中国铝制品的加大输出。目前沪伦比值已跌至6.7，刺激了国内铝材出口量大增，包含正常产品及变相出口，填补了部分当下海外供需缺口，下周伦铝持续强势上涨的动能较为有限，预计将震荡运行于2220~2300美元/吨。
沪铝方面，本周在伦铝强势上涨牵引下沪铝主力合约先于布林线中轨企稳，周后高开高走上触15200元/吨，沪铝指数持仓量自周初86万手附近一路增仓至92.3万手。在比值回归的驱动下，预计下周沪铝表现或将延续强势，大概率震荡运行于14950~15500元/吨，关注多头仓量的指引。
现货方面，由于面临跨年，市场呈现年末换现潮，持货商急于换现清库存，大肆抛货，市场货源充裕，贴水一路扩至370元/吨左右，在大部分企业进入年末结算状态后，有资金实力的部分贸易商利用年内的大贴水机会，买现抛期活跃，周内成交活跃度先抑后扬，周后现货成交量意外增加。元旦过后预计下游加工企业将有少量补库，但新一年长单执行伊始，逢高换现意愿居高不下，市场可流通货源将继续维持充裕，但买现抛期将抑制现货贴水的再扩，预计现货贴水维持350~300元/吨之间。
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