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铝周评（2018.3.12-2018.3.16）
2018-03-17 13:32:21来源： 本站原创 字体大小：小 | 中 | 大
中国1-2月经济数据亮眼，中国经济开局强劲，提振国内商品市场。美国白宫人事变动频发，新任经济顾问强硬言论，中美贸易战担忧四起，周内美元先抑后扬回升至90点以上，基本金属涨跌互现，表现分化，SMMI周内震荡起伏较大，周内小涨0.17%。下跌品种有铝和锡，SMMI.Al大跌1.72%，伦铝徘徊于2100美元附近，沪期铝探低13800元一线，但返升阻力大，现货表现更为不力，消费难起。伦锡库存增，空头施压伦锡暴跌2.5%刺穿60日均线，沪期锡跟跌2.1%，现货收窄前期贴水，但一片谨慎观望，SMMI.Sn跌1.03%。镍和铜依然表现偏多，尤其是镍，美元偏强，伦镍依然坚守13500美元/吨底部，抗跌性良好，沪期镍守103000元/吨，现货在金川公司引领下转升水，但不锈钢消费仍不得力，SMMI.Ni受益于期货周内涨2.03%。铜虽然期货表现区间震荡，僵局难破，但现货在消费逢低买盘支持下成交活跃度提高，SMMI.Cu涨0.57%。伦铅在注销仓单大增的刺激下探低回升，沪铅跟涨，供应偏紧，需求预期仍存，SMMI.Pb涨0.54%。伦锌库存仍在大增受压中，沪锌期弱现略强，沪期锌围绕25000元/吨震荡，现货有逢低接货，冶炼厂惜售，SMMI.Zn转跌为涨，微涨0.04%。下周面临的风险事件仍多，特朗普的白宫人事仍未落定，美联储加息在即，美元指数在90点附近宽幅波动，基本金属分化仍严重，短期内震荡格局不变，多空呈现短线博弈。
铝：伦铝本周承压5日均线重心持续下移，表现弱于沪铝，主因LME库存止降，单日库存增幅一度达到1.6万吨，周内低位触及2070.5美元/吨，持仓量自周初68万手小幅增加至68.3万手。伦铝近期基本面压力表现较大，海外升水有收窄迹象，沪伦铝比值已反弹至6.7上方，预计下周内强外弱格局或将维持，伦铝震荡运行于2075~2100美元/吨。
本周沪铝先抑后扬，周初低位触及13820元/吨，录得2017年6月以来新低，空头获利平仓主导下铝价重心略有上移，周后震荡于14000元/吨整数关口及5日均线处，沪铝指数持仓量于周初增仓至88.1万手，随后减仓至77万手附近。当前价格主要矛盾点在于多空对于消费旺季何时到来，即库存拐点何时出现的判断，因此空头忌惮消费的复苏，并未持续增仓施压，但多头尚未表现出入场积极性，需持续观察下游订单情况及铝锭库存变化，预计下周铝价仍然围绕万四关口宽幅震荡，若库存增幅收窄，则具备一定的反弹动能，运行区间13850~14150元/吨。
现货方面，交割前现货贴水收至40元/吨附近，交割后返扩至贴水140元/吨，一周成交先抑后扬，由于持货商及冶炼厂出货意愿均不高，市场可流通货源有限，因此在当前高位库存背景下，贴水较小仍是交割因素主导，周后下游逢低入市，参与度明显高于上周同期。预计下周下游持续复苏，整体成交活跃度提升，但库存高企下持货商的换现压力令贴水仍将呈现逐步扩大的趋势，下周贴水或将集中在170~130元/吨。
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