周初俄铝制裁风波持续发酵，叠加中国央行定向降准，市场多头情绪点燃，基本金属劲扬上冲，尤其是锌铝铜。锌的前期空头大幅撤离，叠加现货升水暴涨，持货商挺价，贸易活跃度提高，SMMI.Zn领涨3.94%。沪铝跟涨伦铝，现货也表现信心买盘大增，SMMI.Al涨2.91%，居第二。伦铜一度冲破7000美元，上测7100美元上方，沪期铜上测52000一线，现货涨幅超千元，现货升水节节攀升，成交先扬后抑，SMMI.Cu涨1.98%。紧随其后的是锡，沪期锡增仓大涨2%，现货冶炼厂惜售，贸易商挺价，令现货升水大涨，SMMI.Sn涨1.92%。伦镍暴涨4.8%，沪期镍在刷新三年高位后周末回吐涨幅，现货周末时回吐了前一日的大涨，价格有所回归，SMMI.Ni涨1.62%。沪期铅表现最弱，依靠其他金属的强劲引领，才带其走出下跌危机，但现货升水稳中持坚，助力铅价周内转跌为涨，SMMI.Pb小涨0.41%。SMMI周内保持2.26%的升势，下周宏观环境依然动荡，金融商品市场在五一小长假前，多空会以短线操作为主，现货市场在增值税票的最后一周的影响下，震荡难跌，下周基本金属难显单边走势，风险上升。

锌：本周伦锌重心稳步攀升，周边金属引领重返前期盘整平台整理运行。周初伦锌深跌之后进入修复整理阶段，围绕3130美元/吨窄幅盘整，看空情绪略有缓和，但逢低买盘力量尚显微弱，周中美俄摩擦扩大，対饿制裁引发相关金属铝镍疯涨，伦锌被动跟涨，一度摸高3301.5美元/吨，然整数压力位不容小觑，叠加情绪性上涨难以维持，伦锌回落至3270美元/吨附近短暂宽幅盘整观望，随后引导性金属强势不再，回归自身基本面，伦锌重心微沉至3230美元/吨附近盘整，试图站稳前期盘整平台。截止本周五，伦锌成交量减15067手左右至48666手左右，持仓量减13142手左右至28.9万手左右。

本周沪锌主力1806合约深跌修复，被动拉涨回填大部分跌幅。周初沪锌深跌之后进入修复整理阶段，因继续下行空间有限，由空头平仓推动，沪锌以100元/吨为台阶重心缓步攀升，上方24000元/吨压力尚显强势，不料周三夜盘时段， LME基本金属大涨，沪市被动跟涨，沪锌跳高开直接站上24000元/吨，空头受挤压砍仓止损，沪锌直线拉升进一步摸高24930元/吨，部分多头止盈离场，沪锌录得长上影线回落至24500元/吨附近横盘整理，因市场态势不明朗，多空平仓观望情绪升温，周五局势反转，引导性金属利空来袭自身难保，沪锌谨慎走低至24350元/吨附近寻觅方向。截止本周五，沪锌指数成交量减25.1万手至398.2万手，持仓量减72412手至50.4万手。

本周上海市场0#锌对沪锌1805合约由升水200-210元/吨左右，转为升水220-230元/吨左右； 0#双燕对5月由升水210-220元/吨转为升水230-250元/吨左右。本周沪锌重心攀升回填大部分跌幅，周中冶炼厂出货意愿稍有改善；周初交割最后一天，现货市场升水大幅走高，贸易商间因长单交投氛围尚可，市场流通货源渐有收紧，交割后沪市升水仍高烧不退持续走高达升水270-280元/吨左右，而下游畏高升水采购意愿不佳，成交主由贸易商贡献；临近周末，仓单流出、长单执行基本完成，升水显现回落态势，下游采买意愿有改善，本周成交货量较上周基本持平。

本周广东0#现锌对沪锌1805合约由上周升水80-100元/吨扩大至150-200元/吨附近。较沪市贴水由上周的50元/吨基本持稳，变化不大。本周锌价止跌后强势反弹，重心上抬至24400元/吨附近。炼厂出货正常，由于下月初税率调整的问题，持货商出货意愿不佳，市场流通货量偏紧，升水扩大明显。下游在周初有所备货，后半周伴随价格反弹，拿货意愿随之降温，市场整体成交较上周变化不大。

本周天津市场0#现锌对沪锌1805合约由上周150-200元/吨的升水扩大至280-320元/吨附近。津市较沪市由上周升水50元/吨扩大至100元/吨附近。本周锌价低位反弹，回填上周部分跌幅，炼厂以长单交付为主，散单流出较少，下游耗锌企业生产正常，周初锌价低位下游拿货意愿欣然，略有备库，成交货量较上周小增，市场整体成交稍好于上周。