本周美国经济数据表现良好，美国债利率高企，美元延续强势升破92关口，离岸人民币贬值，周中一度贬至6.3786位置。小长假期间，外盘承压下跌，五一归来，国内基本金属开盘补跌下行，中国PMI数据好于预期提振商品市场，金属先抑后扬，各品种走势仍旧分化明显。锌铜镍下跌，铅最为强劲，保持上涨态势，铝探低回升抗跌性强。锌领跌，伦锌五连阴，破位3000美元/吨表现脆弱，周跌幅4.5%，沪期锌下探23000元/吨关口，三天跌幅近3%，现货在库存小降持续的提振下保持高升水格局，SMMI.Zn跌2.8%。铜期货盘面区间震荡格局未变，现货换月后增值税的降税令成本有所降低，现货较节前报价跌幅较大，SMMI.Cu跌1.39%。伦镍库存大增，令伦镍徘徊于万四附近，沪期镍变化不大，但是五一后现货升水下降，还是令镍价走弱，SMMI.Ni跌0.62%。沪伦表现背离，伦铅承压，沪铅却较节前重心上移，现货依旧高升水，SMMI.Pb周涨0.95%。俄铝事件不断反复，伦铝及沪期铝低位回升，节后现货贴水持续收窄，SMMI.Al小涨0.14%。锡价持平未变。节后SMMI跌1.11%，下周将趋近交割，消费也逐渐有回暖，但宏观大环境依然承压，美元高位强势，多空的博弈显现空头或仍略高一筹，各品目的分化也将持续，资金轮番点将涨跌互现

锌：本周美指拉升至92上方，中美贸易谈判即将落地，而另一不确定因素伊朗核协议谈判仍无定论，尚有崩盘风险，油价高位运行，基本金属运行分化。本周伦锌四连阴重心下移，一度失守3000美元/吨关口。周初因五一劳动节中国休市，伦锌独立运行冲高回落，周初伦锌仍盘踞于3140美元/吨附近，随后LME锌库存止升反降构成利好，伦锌短线冲高3189.5美元/吨后承压明显，加之美指强势上破92关口，伦锌一路下挫至3100美元/吨整数位方觅的支撑止跌盘整，仍未能站稳，补跌探低3044美元/吨刷新年内低值，价格低位引发资金反抗，伦锌返升至3100美元/吨附近盘整，3100美元/吨位置韧性渐失，后半周伦锌运行区间下移至3050-3080美元/吨，上行乏力，空头资金借机抛售，伦锌破位大跌探低2994美元/吨，3000美元/吨关口仍有支撑，伦锌稍作修复。截止本周五，伦锌成交量增2924手左右至51838手左右，持仓量增1496手左右至28.8万手左右。 本周沪锌完成主力换月，沪锌主力1807合约顺延5日线走低，下探23000元/吨整数位支撑力度。周初因五一劳动节中国休市两天，复市后沪锌现锌补跌外盘探低23460元/吨，逢低渐有买盘资金入场，沪锌阶梯状走强摸高23900元/吨，然上方压制过于强势，沪锌上行乏力，下行至23500-23680元/吨区间内，多空激烈博弈走出锯齿形态，伴随外盘走弱，沪锌方向性争夺亦有定论，空头大举抛售，沪锌单边走软下探23000元/吨整数位支撑强度，逢低部分空头止盈离场，沪锌稍作修复至23200元/吨附近。截止本周五，沪锌指数成交量减128.6万手至184万手，持仓量增15476手至52.9万手。 本周上海市场0#锌对沪锌1806合约由升水240-260元/吨左右，转为升水210-230元/吨左右；0#双燕对5月由升水260-280元/吨左右转为升水220-250元/吨左右。本周沪锌下探年内低值，部分炼厂仍惜售；节后归来因换月市场报价较为紊乱，后统一为对6月报价，市场货源转宽松，贸易商多出少接，加之进口锌流入预期增强，周五锌价大跌报价亦无变化；而下游企业看跌后市升水，采兴不振，以按需采购为主，整体成交偏清淡，略不及上周。 本周广东0#现锌对沪锌1806合约升水150-200元/吨，较沪市贴水维持50元/吨，较上周变化不大。本周期锌重心下移，看空情绪仍占主导。节后归来炼厂正常出货，贸易商以出货为主，少有接货，早市惯性挺价，然下游采购意愿不佳，维持刚需采购，市场供需关系略有失衡，挺价失败报价不断调整，整体市场成交一般。 本周天津市场0#现锌对沪锌1806合约升水280-300元/吨，津市较沪市由上周升水70/吨附近，基本保持持平。本周锌价继续低位，节后北方炼厂稍有到货，贸易商交投正常，下游逢低按需采购，节后稍有备货，整体成交稍有好转。