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铜周评（2018.7.16-2018.7.20）
2018-07-21 17:31:01来源： 本站原创 字体大小：小 | 中 | 大
本周美元再度上行令基本金属走势承压，对美国经济前景的乐观预期支撑美元重心上抬。本周央行向市场投放较多流动性意在支援小微企业，然狭义流动性与广义流动性存在背离，实体经济企业实际获益较难评估，整体经济预期不佳背景下，人民币快速贬值至6.83高位。空头依然主导市场，SMMI周跌0.72%，其中铅跌幅第一，SMMI.Pb周跌4.02%，沪铅周内一度探低18660元低位，现货升水缩窄，需求不力，铅后续动力愈加减弱。沪期镍周跌超2%，现货金川公司周度降价3600元/吨，进口窗口一度打开，俄镍供应增加，价格疲软，SMMI.Ni周跌3.64%。伦铜一度跌破6000美元大关，沪铜抗跌，比值上修，现货升水挺价，缩窄部分期货跌幅，SMMI.Cu周跌0.71%。沪铝抗跌，围绕万四关口区间震荡，SMMI.Al周跌0.43%。周内锌表现过山车行情，多空轮流出手，现货升水节节攀高，锌成为周内唯一的亮点，SMMI.Zn周内涨2.36%。锡维持区间震荡，现货僵持，周内几无大变。下周市场宏观氛围大环境依然未变，美元强劲以及全球贸易战担忧情绪压制市场风险偏好，警惕空头的随时来袭，基本金属维持低位震荡，蓄力企稳。
铜：本周伦铜创年内新低，周线已收6连阴。上周的贸易升级战导致市场紧张情绪一触即发，铜价跌破6100美元/吨大关后，空头虽未全部撤离战场，但进入技术性修复阶段本以为是较合理预期，但事实并非如此。美央行行长鲍威尔的鹰派讲话与美国超预期工业产出数据，助推美元自周二起高位走强，周三冲破95，最高冲至95.6，目前震荡于95附近施压铜价。与此同时，离岸人民币周内直接跳水跌至6.8。这无疑使本就艰难的修复之路变得更加漫长。周初，伦铜在6240美元/吨一线震荡，承压5日均线，周三开始走弱，回吐之前所有涨幅，初现大跌迹象。周四，在多重利空因素叠加的背景下，空头顺势进场打压，下午沪铜收盘后半小时，伦铜跌破6000美元/吨，最低至5988美元/吨，目前纠缠于日均线附近。本周伦铜最大跌幅约4.5%，市场观点持续偏空，基本面无明显变化，在此背景下，空头出手杀跌，多头难有反击之力。
国内方面，本周沪铜绕日均线宽幅震荡，周后再破49000元/吨大关，紧逼48000元/吨。国内经济形势令人担忧，人民币跌至6.8，国内铜供应虽紧俏，但 周一至周四，沪铜基本承压49000元/吨一线震荡运行，期间短暂触碰高位49280元/吨，低至48130元/吨。受外盘影响，周四晚间，内盘跳空低开补跌，沪铜大跌500元/吨，基本回到去年同期水平，日内跌幅约2%，周五接近收盘，部分空头获利离场，铜价返升至48500元/吨上方震荡运行，表现一定的抗跌性。本周沪铜基本呈现修复无力，打压无情的状态，多头孱弱，空头依然主导掌控市场。
现货市场，周一1807合约交割，当日现货根据隔月价差的波动，靠拢交割水平至升水50-110元/吨。换月后，现货重返贴水130-贴水80元/吨。由于进口窗口持续关闭，进口铜增量有限，国内冶炼厂检修减产较多，上期所库存连续下降，供应显紧俏，持货商挺价意愿增强，而贸易商收货意愿提高，因货源少，大贸易商收货用来交长单，另一部分贸易商买现抛期，贸易商的主动买盘活跃，询价氛围积极，引领下游跟风补货，推动买盘进入周内高峰，周四时快速转为全面升水，报价平水-升水40元 /吨。周后两日持货商持续挺价，不愿降至贴水出货，但接货方对升水格局接受度低，出货受阻，成交再陷僵局，周内整体成交量呈先扬后抑态势。
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