本周美元先扬后抑，原油周初大跌，一度失守50美元/桶，引领基本金属探低回升，收复周内部分跌幅，SMMI周跌1.03%。周内跌幅最大的是锌，SMMI.Zn周跌3.37%，伦锌自上周五从2585美元/吨直跌探底2393美元/吨，最大跌幅一度超过7%，沪期锌已连续六连阴，周内一度破位19500元/吨后探低企稳回升，现货升水返升，库存续降令持货商报价坚挺。铝位居跌幅之二，SMMI.Al周跌2.46%，伦铝刷新去年8月以来的新低，沪期铝探低13500元一线，刷新自去年1月中旬以来最低价，现货铝价在下游畏跌情绪下，现货贴水还略有扩大。沪锡已连续九连阴，探低143000元一线，已初见止跌回升信号，冶炼厂惜售，现货显升水，SMMI.Sn周跌1.53%。铅和铜区间震荡格局暂未大变，沪铅底部有万八做支撑，上方受阻18350元/吨，冶炼厂维持惜售，流通货源偏紧，SMMI.Pb周跌0.8%。国内外铜价较其他品种抗跌性尚可，因现货偏紧现货升水拉涨，贸易交投低位积极引领市场，SMMI.Cu周跌0.2%。本周最为抢眼的是镍，伦镍探低10720美元/吨，尚未见止跌信号，沪期镍却在空头大幅减仓超12万手下率先探低回升，SMMI.Ni周内转跌为升，周末时小涨0.85%。下周中美欧经济数据集中众多，除就业数据外，还有各国PMI数据的公布，且有G20峰会召开在即，各种潜在风险因素堆积，美元强势格局不变，原油承压难返，基本金属仍属避险受压态势，基本面的指导因素或将弱于宏观的大环境施压。

铝：伦铝本周处于窄幅震荡略有下沉状态，高低位价差仅30美元/吨附近。周初因美元指数延续上周跌势处于相对低位，叠加外盘周边金属影响，伦铝略有回暖，随着美元指数开始大涨且录得二连阳攀高97.538高位，施压所有金属，伦铝在本身供需面宽松格局下表现被动，逐渐走跌，在周中录得周内低位1917美元/吨，刷新去年8月上旬以来最低价。后续美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话，影响美指高位回落，伦铝在下方尚有一定支撑情况下，开始低位返升，但下方驱动力不强，并未收复前期所有跌势，至周五17:30分，伦铝收于1934美元/吨，较前一日涨0%，沪伦比值略有回落至7.01附近。本周周K线录得阴线，位于5日均线以下，重心较上周略有下沉，至此伦铝周K线已录得8连阴，因海外伦铝基本面态势未改，且成本端氧化铝价格表现跌势，预计短期走势难有明显返升，后续需关注美元指数变化及G20会议中欧美领导人发言内容对市场交易氛围的影响。

沪铝主连1901合约本周基本走震荡下行之路，周初因市场较为平静，加上美元指数暂处97以下较低位置，沪铝略有表现低位返升之势，但随后因沪铝长期横盘，而基本面偏空姿态始终未能改善，空头在隔夜早间开盘即携仓入场打压，20分钟内加仓共计6千余手，至此铝金属市场交易氛围开始明显转弱，随后几天基本处于下行通道，多头减仓及空头增仓交替进行，沪铝连日收跌，至周五已录得四连阴，在周五日盘盘尾录得周内最低价13535元/吨，刷新自去年1月中旬以来最低价，截至周五收于13555元/吨，成交量增17.3万手至91.9万手，持仓量减4640手至23.8万手。从基本面上看，铝厂减产刺激效应并不显著，而成本端氧化铝价格似有下跌之势，叠加年底消费欠佳，预计中期难有大幅回暖，但同时需关注月底G20峰会对市场预期的影响及铝厂减产规模扩大趋势。

现货市场，本周实际成交价基本呈现逐日下跌姿态。上海成交价集中于13500~13740元/吨之间，对当月升贴水集中于贴60~贴40元/吨，无锡实际成交价集中于13500~13740元/吨，杭州成交价集中于13530~13770元/吨之间。本周华东市场货源较充足，贸易商出货整体较积极，但下游基本按需采购，因价格连日下跌，下游开始对价格持观望态度，叠加终端消费不佳，下游采购情绪不强。但本周中间商交投较为活跃，前期考虑到月底结算接货当月 票较积极，临近周末现货基差略有扩大，利于其套期保值，接货积极性不减，部分贸易商出货也略有收敛。此外，本周作为11月最后一周，因月末结算，大户出货略有减少。整体来看，华东市场本周成交较上周稍逊，尤其以下游较为明显。