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铜周评（2017.2.6-2017.2.10）
2017-02-11 13:35:15来源： 本站原创 字体大小：小 | 中 | 大
春节后的有色金属呈现先抑后扬态势。节后央行上调操作利率，连续六日停止逆回购，显现资金偏紧状态，开市金属即遭遇打压，之后由于全球铜矿罢工，刺激金属反弹，但特朗普的减税政策令美元低位回升，抑制了金属的反弹高度，SMMI周涨0.93%。领涨品种为铅，SMMI.Pb大涨2.58%，伦铅一度突破2400美元，沪期铅在资金拉动下单日涨幅超2%，率先跳涨于均线组上方，现货铅价已涨至万九以上，虽下游尚未开工，但询价积极，价格表现强势。锌和镍涨幅相同，SMMI.Zn和SMMI.Ni都涨1.5%。印尼菲律宾整顿镍矿，影响产出与出口，伦镍春节期间连续大涨，节后菲律宾政府改口，为维稳暂时继续开工与出口，镍价回吐大部分涨幅，国内开市，金川公司加大出货力度，下游未回归，市场暂难消化节日期间的厂家库存。沪期锌站稳23000元/吨，国内现货逢高冶炼厂积极出货，贸易商保值被套，成交难有明显回暖。铝市节后到货集中，现货贴水放大，投机商买现抛期活跃，周后部分下游逐渐回归，加入买货市场，贴水再度收窄，SMMI.Al涨0.96%。沪期铜在布林道中轨获得支撑，因趋近交割，现货贴水逐步收窄，投机贸易商积极收好铜，平水铜跟涨，市场对下游的回归充满期待，SMMI.Cu涨0.43%。锡是金属里唯一下跌的品种，由于春节期间不少冶炼厂保持生产，囤积的库存压力以及价格下跌的打压，持货商去库存意愿提升，现货升水下降，SMMI.Sn跌0.5%。节后金属分化明显，有故事有消息刺激的品种可继续表现强势，弱势品种表现被动，只能少许跟涨。下周，市场对下游的回归充满期待，金属对由此展开的新的反弹信心增强。
铜：本周全球最大的铜矿场罢工带来的生产中断威胁着全球铜矿的供应，刺激伦铜上行。 一方面全球最大铜矿-智利Escondida铜矿工人于周四罢工，必和必拓表示罢工期间公司计划停止生产，可能会影响全球铜供应。另一方面，由于工人罢工及其他问题，美国Freeport伦铜金矿公司警告可能缩减其印尼铜矿的生产活动。此外，秘鲁的示威活动也阻碍了Las Bambas矿的铜矿运输。然而，特朗普大规模减税承诺带来的美元走强，抑制了伦铜的上涨空间。
春节期间伦铜一度上冲突破6000美元/吨关口，随着中国春节后的开市，伦铜重心有所下沉。本周伦铜开于5765美元/吨，在铜矿带来的利好效应下，伦铜迎来短暂的回升。从日线来看，布林道中轨向上延伸，空头平仓暂避锋芒，伦铜以阴阳相间态势依托中轨持续上行，挣脱上方三条近日均线，最高触及5925美元，周最大涨幅2.78%， 而后多头在美元压力下获利了结，铜价回调至中轨附近震荡抵抗，回吐此番半数涨幅。反弹行情主要依赖空头平仓盘推动，且成交较为清淡，周平仓9000余手，成交量减少1.6万余手。
国内方面，春节归来，央行变全线上调逆回购中标利率10个基点，并上调SLF利率，引发对货币紧缺的担忧，造成沪铜价格短线下跌，但铜矿工人罢工带来的利好消息使铜价快速反弹。沪铜主力持仓已经完成换月，上周五沪铜1704合约开于47790元/吨，铜价连续两日阴跌，回踩布林道中轨，录得低位46420元/吨后反弹，而后多头追击拉动铜价站上均线组，录得47950元/吨高位，步步逼近布林道上轨，但在布林道开口没有扩大的情况下，空头试空盘介入，铜价回调测试下方近日均线支撑。沪铜指数周增仓四万余手，成交量增加100万余手，较节前活跃度明显增加。
现货方面，持货商基于对下游的后市补库需求预期，以及趋紧二月交割等原因，开始第一日，持货商报贴水100元/吨-平水。随着盘面的低位回升拉涨，持货商逢高换现意愿强烈，由于一部分山东货源进入上海，市场货源充足，但下游尚未回归入市，市场供大于求明显，贴水不断下扩至贴水200元/吨-贴水60元/吨。周后由于隔月基差维持在200元/吨以上，投机商入市吸取好铜，好铜贴水收窄，并带动平水铜报价，周末趋近交割，隔月价差未见收窄，贴水继续大幅收窄至70元/吨-平水吨。投机商的贸易量为节后市场交易的主要贡献者。
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